Deuda de Gobierno se vuelve más atractiva para inversionistas, ¿cuánto se gana?

Renta4 Research destaca que los bonos SB35, SB37 y SB39 se han vuelto más atractivos para inversionistas. Esta tendencia comenzó a finales de junio, impulsada por expectativas sobre una próxima emisión soberana cercana al plazo de diez años. Para la firma financiera, el ajuste en precios hizo que estos instrumentos existentes ofrezcan rendimientos competitivos.

Según el reporte, el SB35 paga cerca de 6.11% anual, mientras que el SB37 alcanza 6.56% y el SB39 llega a 6.73%. Bajo condiciones actuales, un inversionista podría esperar esos porcentajes por cada año que mantenga su capital.

En términos prácticos, S/10,000 invertidos en una tasa del 6.11% generarían aproximadamente S/611 al año; con el bono SB39 a 6.73%, la cifra subiría a unos S/673 anuales. Sin embargo, Renta4 advierte que estos cálculos son referenciales: el resultado real depende del precio de compra, el momento de venta y las condiciones cambiantes del mercado.

No obstante, los tres títulos presentan una relación favorable entre riesgo y rendimiento según la percepción actual de la firma. La apuesta por esta deuda se basa en una visión positiva sobre la economía peruana. Renta4 señala mejoras clave: perspectivas políticas más estables tras elecciones tensas, precios internacionales favorables para los metales de exportación y el crecimiento económico sostenido.

Además, destaca que el sol mantiene estabilidad y la inflación se conserva moderada frente a otros países de la región. Estos factores combinados refuerzan la idea de que la deuda del gobierno peruano es una opción sólida en este contexto macroeconómico. El análisis sugiere que, al margen de variables externas como las elecciones presidenciales o fluctuaciones cambiarias abruptas, los bonos con vencimientos entre 2035 y 2039 ofrecen un perfil interesante para quienes buscan preservar capital y obtener ingresos fijos a mediano y largo plazo.

Renta4 identifica en el déficit fiscal una oportunidad clave para los inversionistas. La firma estima que este indicador podría reducirse a entre 2.1% y 2.2% del PBI durante 2026, sumado a Reservas Internacionales Netas cercanas a US$100.000 millones, equivalente a un 27%-30% de la producción bruta nacional. Estos factores, según el análisis, contribuyen a disminuir gradualmente el riesgo percibido por quienes prestan dinero al Estado peruano.

No obstante, el escenario no está exento de amenazas. La firma advierte que el incremento en los precios internacionales del petróleo y la urea podría mantener la inflación por encima del rango meta del Banco Central de Reserva. Su proyección base contempla una cifra de 3.6% al cierre de 2026, aunque en un escenario más adverso podría ascender a 3.9%. También se considera el posible impacto de un fenómeno de El Niño durante los próximos años.

Una inflación más elevada reduciría el espacio para que la autoridad monetaria baje su tasa de referencia, lo que mantendría altos los rendimientos de los bonos a largo plazo. Por esta razón, Renta 4 considera que no necesariamente conviene buscar títulos con vencimientos extensos; el rendimiento adicional no compensaría suficientemente el mayor riesgo asociado a las variaciones de sus precios.

Dentro de la deuda peruana, el tramo entre el SB35 y el SB39 concentra actualmente el mayor interés de Renta 4. La recomendación corresponde al análisis de la firma y no constituye una sugerencia personalizada; el resultado final dependerá del precio de compra, plazo, venta y perfil de riesgo de cada inversionista.

Zulema Ramirez Huancayo es economista de la Universidad de Piura y se desempeña como redactora de Finanzas en Diario Gestión.

Leer artículo completo en gestion.pe →