Las 13 empresas mineras listadas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) que fueron analizadas por PwC superaron en varios indicadores financieros a los promedios de las 40 compañías más grandes del mundo. El informe destaca que, en comparación con ese grupo global, las firmas peruanas “presentan niveles de rentabilidad superiores”.

La diferencia es notable en el margen EBITDA, que mide el beneficio bruto de la actividad principal del negocio: en 2025, las mineras evaluadas alcanzaron 59%, frente al 27% del top mundial. También se observan brechas similares en el margen neto.

Orlando Marchesi, Socio Líder de Minería y de Tax & Legal en PwC Perú, atribuye este desempeño a una combinación de factores. “También responde a la eficiencia. Las mineras en Perú, no solo las 13 en BVL, están trabajando programas para ello. Es una combinación de ambas cosas, altos precios de minerales, pero también estrategias para ganar eficiencia”, indicó.

Los altos precios internacionales del oro y el cobre, que lideran por completo la producción minera del país, explican en parte los resultados. Sin embargo, Marchesi dejó en claro que el buen rendimiento financiero no responde solo a los valores de los minerales que exportan.

Otros elementos juegan a favor de los márgenes de las mineras peruanas: el menor costo de la energía y de la mano de obra en el país, en contraste con lo que ocurre en otras naciones. La Inteligencia Artificial (IA) también cumple un rol en esta ecuación de eficiencia.

Faltan políticas promotoras

El estudio de PwC, sin embargo, deja a Perú fuera de un frente clave: el impulso a las políticas públicas. La consultora advierte que el potencial natural ya no basta para liderar la industria minera en el mundo actual. “La geología ya no es suficiente. Los países con una base excepcional de recursos pueden dejar valor sin materializar si los proyectos no obtienen permisos oportunos, capital adecuado o tecnología de procesamiento eficiente”, señala el informe.

En ese contexto, PwC resalta a ocho países que están implementando estrategias llamativas para promover su minería. Entre ellos figuran naciones lejanas como Sudáfrica o Australia, pero también competidores directos del Perú como Chile y Brasil. De Brasil, la consultora destaca que sus legisladores, más allá del potencial geológico, están diseñando una política para pasar de un modelo minero de exportación de materias primas hacia uno basado en el procesamiento, refinación y cadenas de valor tecnológicas. En el caso de Chile, se saluda la continuidad y el cumplimiento de un programa creado en 2023: la “Estrategia Nacional de Litio”, orientada a incrementar la inversión en este mineral, clave entre los llamados minerales críticos.

Frente a ese panorama, las interrogantes son inevitables: ¿Por qué Perú no aparece? ¿Nos quedamos atrás en el último quinquenio? Mientras tanto, Marchesi estimó que la adopción de la IA en los procesos mineros se está acelerando: “Hay ejemplos de soluciones para optimizar, por ejemplo, la fragmentación de minerales, oxidación o recuperar cobre [...] Muchas mineras aquí son sucursales de transnacionales y las peruanas se están poniendo a la par. En los próximos 2 años el impulso será mayor”.

Para Marchesi, el nuevo Gobierno tiene la oportunidad de sentar las políticas que permitan que “funcione” la cartera de proyectos mineros por más de US$ 64 mil millones, donde iniciativas privadas repiten año a año posición en lista, pero sin mayores avances. En ese sentido, cree que hubo avances, aunque la agenda pendiente incluye otorgar seguridad jurídica y tributaria. “Las controversias con montos más grandes son en minería. Los criterios de interpretación de la administración deben permanecer en el tiempo. Importante será trabajar muy de cerca con los gobiernos subnacionales: son claves para evitar conflictos sociales”, declaró.

Según PwC, entre 2024 y 2025, dentro del conjunto de las 40 mineras principales del mundo, crecieron más aquellas que producen oro y son “diversificadas”, es decir, polimetálicas. Esa tendencia no es ajena al grupo de 13 mineras analizadas para el caso peruano dentro del estudio, aunque hay matices: si bien producen desde zinc, hierro o molibdeno, el cobre significó el 55% del total de ingresos generados y el 45.5% del valor de exportación general.

En ese contexto, Marchesi considera que hay espacio allí, en el marco de la ola por los minerales críticos, para que Perú recomponga su producción minera y no dependa en exceso del cobre y menos del oro.

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