Producción formal de oro sigue en caída pese a precios récord y proyecciones alcistas

En el Perú, la explotación formal de oro continúa su tendencia declinante a pesar de que el país se mantiene entre los top ten productores mundiales y lidera en Sudamérica. Las cifras adelantadas del Ministerio de Energía y Minas (Minem) revelan que en mayo último la producción aurífera cayó 5.6%, alcanzando solo 8.3 millones de gramos finos.

El acumulado de los primeros cinco meses del 2026 tampoco muestra mejoría: la extracción llegó a 41´631,195 gramos finos, lo que representa una contracción de -4.4% frente al mismo periodo del año anterior. Esto ocurre en un contexto donde las proyecciones internacionales apuntan a que la cotización del oro volverá a superar los US$5,000 por onza el próximo año, tal como sucedió a inicios de 2026.

Este lunes 27, la cotización spot de ese commodity se situó en torno a US$4,074 por onza troy, lejos de su máximo histórico de US$5,600 alcanzado en enero último, pero aún con un valor superior en 18.29% respecto al precio promedio del año pasado (US$3,444 por onza).

Según pronóstico de UBS, para diciembre el metal dorado se ubicaría en torno a US$4,600 por onza; para marzo del 2027 podría otra vez superar la barrera de los US$2,000 por onza, y para junio apuntaría a alcanzar los US$5,200.

Estas proyecciones se sustentan en la expectativa de que los bancos centrales continuarán con sus compras de oro entre 750 a 1,000 toneladas métricas durante el año, impulsadas por el interés de reducir la exposición al dólar, y en un escenario de bajo crecimiento e inflación elevada en EE.UU.

En el acumulado enero-mayo, la producción formal de oro muestra un comportamiento dispar entre las diez principales compañías del rubro: mientras cuatro incrementaron su extracción, seis registraron caídas. Entre las que crecieron destacan Yanacocha, con un avance de 21.8% y una participación de 17.1% en toda la producción formal del país; le siguen Veta Dorada (27.6%), Summa Gold Corporation (12.9%) y Paltarumi (2.9%).

En el lado opuesto, las caídas más pronunciadas corresponden a Consorcio Minero Horizonte (-48.5%), Shahuindo (-18.9%), Minera Ares (-12.6%), Boroo Misquichilca (-10.9%), Poderosa (-9.4%) y Aurífera Retamas (-7.9%). El resto de los 271 titulares mineros dedicados a la extracción de ese metal precioso también retrocedió, con una baja promedio de 6.3%.

El panorama de las inversiones tampoco muestra señales de recuperación para el sector aurífero. Entre enero y mayo, la inversión minera total alcanzó los US$2,633 millones, un valor 43.6% superior a los US$1,833 millones del mismo lapso de 2025; sin embargo, ese crecimiento se concentró en las compañías dedicadas a la explotación de cobre, mientras que las orientadas al oro apenas registraron avances.

Más allá de la puesta en operación del proyecto aurífero San Gabriel, de Buenaventura, ocurrida meses atrás, no existe en la cartera del Minem ningún nuevo proyecto para la explotación de oro con fecha de inicio de construcción prevista.

En el caso de Retamas, la tercera minera aurífera en importancia por producción, su participación en las inversiones de la industria extractiva apenas llega al 0.63%, una proporción incluso menor a la que registran el resto de compañías dedicadas a extraer ese metal amarillo. La segunda mayor empresa del ramo, Poderosa, reportó US$67.7 millones invertidos en el periodo acumulado, lo que significó una caída del 2.2% en su gasto y representa el 2.57% del total del sector minero, según la data del Minem. Por su parte, la inversión de Yanacocha, la principal minera aurífera del país, se orientó al cierre progresivo de su operación en Cajamarca y a la gestión ambiental e hídrica del complejo minero. Así, las cifras del sector reflejan que el grueso del capital disponible no se dirige a nuevas explotaciones de oro, sino a obligaciones ambientales y de abandono de minas, en un contexto donde la producción formal sigue en caída y los proyectos auríferos brillan por su ausencia.

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