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por Javier Prialé
Actualizado el 15 de Set, 2026 9:17 amEl dólar cerró en S/3.38 ante la expectativa de una subida de tasas de la Fed. Economista, Melvin Escudero, prevé que llegue hasta S/3.40 en el corto plazo, pero presiones son a que el dólar baje en Perú.
El dólar registró un nuevo repunte en el mercado peruano y cerró este lunes 14 de septiembre en S/3.38, frente a los S/3.35 de hace una semana, en un contexto marcado por la expectativa de una próxima decisión de la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos sobre su tasa de interés.
Durante la última semana, el tipo de cambio pasó por niveles de S/3.36 y S/3.37, registró una ligera baja el viernes y volvió a subir este lunes hasta los S/3.38, según la información del Banco Central de Reserva (BCR).
La evolución del dólar está vinculada, entre otros factores, a las expectativas de los mercados sobre las tasas de interés en Estados Unidos.
¿Por qué está subiendo el dólar?
El economista Melvin Escudero explicó en Economía para Todos de RPP que durante las últimas tres semanas cambió el sentimiento de los inversionistas.
Uno de los factores fue el precio del petróleo, que pasó de un rango de entre US$65 y US$85 a superar los US$100 en los mercados internacionales.
A esto se sumó la publicación de datos de empleo de Estados Unidos que muestran una economía "boyante", lo que modificó las expectativas de los mercados.
En este contexto, la probabilidad de que la Reserva Federal suba su tasa de interés se encuentra entre 80% y 90%, según las expectativas mencionadas por Escudero.
Los mercados ya estarían descontando un incremento de 0.25 puntos porcentuales, con lo que la tasa estadounidense pasaría del rango de 3.50%-3.75% a 3.75%-4%.
¿Qué relación existe entre la tasa de interés y el dólar?
Una mayor tasa de interés en Estados Unidos puede hacer que los capitales busquen mayores retornos en ese país.
"Si la tasa es mayor, los capitales van a buscar una mayor tasa. Por lo tanto, probablemente migren otra vez hacia Estados Unidos, lo que hace que el tipo de cambio suba", explicó Escudero.
En ese escenario, los inversionistas pueden preferir activos denominados en dólares, especialmente si consideran que Estados Unidos presenta un menor nivel de riesgo.
El resultado es una mayor demanda por dólares y, por tanto, una presión al alza sobre el tipo de cambio.
Este efecto ya se viene observando no solo en Perú, sino también en otros mercados emergentes como Colombia, Brasil, Sudáfrica y Turquía, donde las monedas locales han perdido valor frente al dólar.
¿Hasta cuánto podría subir el dólar?
Aunque el tipo de cambio ya llegó a S/3.38, Escudero considera que el movimiento sería moderado.
El economista estimó que, en el corto plazo, el dólar podría llegar a S/3.39 o S/3.40, aunque descartó una presión significativa.
"Probablemente el dólar no suba más allá de S/ 3.39 o S/ 3.40", señaló.
La razón es que una eventual subida de tasas de la FED ya estaría incorporada en buena medida en los precios de los mercados.
¿Qué pasaría con el dólar en Perú durante el resto de 2026?
Según la perspectiva planteada por Escudero, el eventual incremento de la tasa estadounidense podría generar un pequeño bache para el sol en el corto plazo, pero no necesariamente cambiaría la tendencia del tipo de cambio en Perú.
El economista considera que las presiones sobre el dólar en el mercado peruano siguen siendo fuertes a favor del sol debido al superávit comercial y a los potenciales flujos de capital que podrían ingresar al país para nuevas inversiones.
En particular, mencionó las posibilidades de nuevas inversiones en minería e infraestructura, especialmente si se destraban proyectos en estos sectores.
Por ello, su perspectiva es que, más allá de la volatilidad de corto plazo, la tendencia sería hacia un sol fuerte.
"El movimiento es muy pequeño. Entonces, la variación va a ser mínima", sostuvo.
¿La FED podría volver a subir sus tasas?
El próximo movimiento de la Reserva Federal también será importante por el mensaje que entregue sobre sus siguientes decisiones.
Escudero señaló que, si la Fed sigue un camino similar al del Banco Central Europeo, podría producirse otra subida en octubre o diciembre, llevando la tasa estadounidense desde el rango de 3.75%-4% hasta 4%-4.25%.
Sin embargo, su impresión es que, si se produce la subida esperada, podría ser una sola vez.
El economista también señaló que existe una probabilidad muy baja, inferior al 10%, de que la Fed mantenga la tasa en lugar de subirla, por lo que considera más probable un incremento debido a la presión inflacionaria en Estados Unidos.
Petróleo y tasas serán claves
Para los próximos meses, dos factores serán especialmente importantes para el comportamiento del dólar: el precio del petróleo y la evolución de las tasas de interés.
Escudero señaló que actualmente el petróleo supera los US$100, pero las expectativas para el próximo año apuntan a un precio de entre US$60 y US$80.
Además, sostuvo que las tasas de interés que venían bajando tampoco tendrían como escenario principal nuevas subidas durante el próximo año.
Por ello, considera que las actuales correcciones de los mercados pueden ser temporales.
¿Qué significa para el sol?
El escenario planteado por Escudero es de una fortaleza del sol más allá de las fluctuaciones de corto plazo.
Perú, explicó, tiene una posición diferente frente a otros mercados emergentes debido a su dependencia de los commodities, su balanza comercial positiva y las perspectivas de nuevos flujos de inversión.
"Más allá de estos pequeños baches que hay en el corto plazo, la presión en realidad y la tendencia es hacia un sol fuerte", sostuvo.
Así, el dólar podría continuar con cierta presión al alza durante los próximos días por la expectativa de la Fed, pero el escenario planteado para el resto de 2026 no contempla un fuerte salto del tipo de cambio.
El rango de S/3.39 a S/3.40 aparece, bajo esta perspectiva, como un nivel que podría alcanzar el dólar en el corto plazo, mientras que la fortaleza de los fundamentos de la economía peruana podría seguir favoreciendo al sol en los siguientes meses.
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