El déficit fiscal se define cuando un Gobierno gasta más dinero del que recibe mediante impuestos, tasas e ingresos. En Perú, para julio este indicador se ubicó en el 1% del Producto Bruto Interno (PBI), calculado sobre los últimos doce meses según datos preliminares del Banco Central de Reserva (BCRP). Este es su mejor resultado desde junio de 2022, cuando también alcanzó la misma cifra. Además, la situación actual se ubica por debajo del “techo” máximo permitido para el año 2026: 1.8% del PBI, según las reglas fiscales vigentes. Déficit fiscal. A julio. Fuente: BCRP ¿Qué ocurrió específicamente en julio para lograr esta mejora? En ese mes, el sector público no financiero (SPNF) registró un déficit económico de S/ 1,875 millones, cifra considerablemente menor al déficit del mismo mes de 2025, que fue de -S/ 4,718 millones. Esta reducción se debe principalmente al crecimiento en los ingresos corrientes del Gobierno general. A detalle, estos ingresos aumentaron un 26.2% en julio de 2026. La mayor recaudación tributaria impulsó este resultado, destacando el Impuesto a la Renta (IR), el Impuesto General a las Ventas (IGV) y el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) aplicado a productos distintos de combustibles. Paralelamente, los ingresos no tributarios también crecieron gracias a una mayor transferencia de utilidades de entidades públicas al Gobierno nacional, que en 2025 se habían efectuado con meses de retraso. Por su parte, el gasto no financiero del Gobierno general aumentó un 4.6% en julio, considerando los tres niveles de gobierno. Este incremento afectó principalmente al gasto corriente, impulsado por remuneraciones y transferencias. Sin embargo, este avance fue parcialmente atenuado por la caída de los gastos de capital (proyectos), especialmente de otros gastos de capital.

A esto se suma que el ministro de Economía, Elmer Cuba, ya adelantó que cambiará las reglas fiscales actuales. Hay que recordar que actualmente la trayectoria es la siguiente: 2026 con un "techo" del 1.8% del PBI; en 2027 bajará al 1.4%, y para el 2028 y hacia adelante se proyecta llegar a apenas 1%.

Es más, en los primeros siete meses del año, a julio, el SPNF estaría acumulando un superávit de S/ 9,353 millones, lo que contrasta con el déficit del mismo período de 2025 (-S/ 3,723 millones).

La pregunta ahora es si podrá mantenerse en este nivel y la respuesta sencilla sería no, al menos en el corto plazo. Si bien los precios internacionales de los metales aún se mantienen en su mejor momento —lo que significa mayores ingresos para el país provenientes del pago de impuestos de las mineras—, existen riesgos crecientes.

El nivel de gastos esperados por los embates del fenómeno de El Niño Costero y Global, así como la atención a las emergencias por los recientes terremotos en Junín y Ayacucho, podrían ampliar el déficit fiscal. ¿Podrá mantenerse entonces este escenario positivo? Probablemente no.

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