El directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó mantener la tasa de interés de referencia en 4.25% durante agosto, sin realizar movimientos en lo que va del año. La decisión se conoce luego de que la inflación interanual pasara de 4% en junio a 4.1% en julio, mientras que la inflación sin alimentos y energía subió de 4.5% a 4.6% en el mismo período.

La autoridad monetaria atribuyó el desvío respecto del rango meta principalmente al alza de los combustibles y a sus efectos sobre los costos de transporte registrados en marzo y abril. En julio, la inflación mensual fue de 0.29% y la inflación sin alimentos y energía de 0.28%, resultado explicado por el aumento de precios de algunos alimentos y por el incremento de las tarifas de transporte nacional debido a la mayor demanda estacional por Fiestas Patrias.

Sin embargo, excluyendo el rubro de transporte, la inflación subyacente se ubicó en 1.7% interanual y se mantiene por debajo de 2% desde abril del año pasado. En tanto, las expectativas de inflación a doce meses subieron de 2.8% en junio a 3% en julio, ubicándose en el límite superior del rango meta.

“Se proyecta que tanto la inflación interanual como la inflación sin alimentos y energía retornen al rango meta y se ubiquen alrededor de 2% en el horizonte de proyección, conforme se vayan disipando los efectos de los choques de oferta que afectaron la inflación”, señaló el BCRP en su comunicado.

Durante el 2025, el instituto emisor efectuó tres recortes a la tasa clave, en enero, mayo y septiembre, de 25 puntos básicos en cada caso. En el presente año, no ha realizado ningún movimiento.

El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) reafirma su compromiso de adoptar las acciones necesarias para garantizar el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección, y se mantiene especialmente atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes. La entidad advierte, sin embargo, que existe el riesgo de que un Fenómeno de El Niño de mayor intensidad y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente tengan efectos más persistentes sobre la inflación.

Los riesgos globales se han moderado recientemente gracias a la relativa normalización de los suministros en el mercado de hidrocarburos, aunque persiste la incertidumbre en torno al desenlace de las negociaciones en Medio Oriente, que se suma a otros riesgos geopolíticos y comerciales. Aun así, las perspectivas favorables de crecimiento de la actividad económica mundial continúan siendo positivas y los términos de intercambio se mantienen favorables para la economía peruana.

En cuanto a la actividad local, los indicadores adelantados a julio siguen mostrando un buen desempeño. De acuerdo con la encuesta del Banco Central, la mayoría de los indicadores de situación actual registró una mejora frente al mes previo, mientras que la mayoría de los indicadores de expectativas mostró un incremento significativo, ubicándose todos en el tramo optimista.

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