La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) ha decidido incluir en su agenda temprana de los próximos dos años una revisión integral de diversos aspectos regulatorios vinculados a los patrimonios autónomos, que incluye a los fondos mutuos. Así lo anunció el superintendente encargado de la SMV, Carlos Rivero, durante su presentación en un evento organizado por la Sociedad Nacional de Industrias.

“El mercado de fondos mutuos ha pedido a la SMV que revise algunos atributos para optimizar el producto”, señaló Rivero. Dicho pedido fue confirmado por Fernando Osorio, secretario general de la Asociación de Administradores de Fondos Mutuos, quien detalló que “se trata de una agenda de trabajo con un horizonte de dos años que busca actualizar normas que si bien han demostrado ser eficientes, no han sido ajustadas desde hace varios años”.

De acuerdo con Osorio, la revisión apunta a introducir mejoras que van desde aspectos operativos hasta la ampliación de alternativas de inversión, así como la evaluación de límites de inversión que hoy podrían resultar excesivamente restrictivos. “Entre los posibles temas a evaluar figuran los requisitos para la inversión en el extranjero y la optimización de los plazos y mecanismos para el rescate de cuotas y retiro de dinero, con el objetivo de hacer más eficiente la gestión de liquidez”, detalló.

SUPERINTENDENCIA DE MERCADOS DE VALORES, SMV FACHADA | Foto: GEC

Asimismo, el ejecutivo explicó que la SMV analizaría los procedimientos de rescate y la oferta de productos dirigidos a inversionistas institucionales. Estos partícipes, al ser considerados conocedores del mercado y dispuestos a asumir mayores riesgos, podrían operar con menos restricciones que los inversionistas minoristas, quienes continúan siendo el objetivo principal de protección de la norma actual, advirtió.

Rolando Luna Victoria, gerente de inversiones de Fondos Mutuos de Faro Capital, señaló que, aunque su firma no integra el gremio, han sostenido reuniones con el regulador para proponer ajustes que favorezcan la evolución y manejo de los fondos. Destacó además el creciente ingreso de inversionistas en las primeras semanas del año: “Pese a la reciente caída en los precios de los commodities, el mercado accionario ha logrado atraer a un mayor número de participantes”. Sin embargo, advirtió que esto también expone un reto importante, ya que una parte del segmento retail aún carece de la experiencia necesaria para enfrentar episodios de volatilidad.

Fernando Osorio, por su parte, recordó que muchos de estos planteamientos se discuten desde el 2020 y son ampliamente conocidos por el mercado, lo que facilitaría su implementación en esta nueva etapa de revisión regulatoria. El nuevo marco normativo está programado para ser entregado en setiembre.

La agenda también contempla la revisión de los fondos de inversión. Osorio explicó que se evaluará la posibilidad de impulsar fondos semiabiertos, con ventanas periódicas de apertura para ofrecer liquidez antes de su vencimiento. Paralelamente, se revisarán las exigencias operativas y de reporte que enfrentan las administradoras, que actualmente informan diariamente el detalle de inversiones y carteras. Algunos de estos límites y obligaciones podrían ajustarse para optimizar la gestión operativa en un mercado en constante crecimiento, acotó.

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