La posible salida de Cementos Pacasmayo de la Bolsa de Nueva York responde a que el beneficio de cotizar en ese mercado ya no compensa los costos, según coincidieron analistas consultados. Marco Contreras, jefe de research de Kallpa SAB, señaló que el volumen diario promedio de negociación de la acción en Wall Street es inferior al que se registra en el mercado local, lo que habría motivado la decisión de Holcim, su nuevo controlador.
“Si la acción no es líquida (en el mercado estadounidense), probablemente por eso estén decidiendo deslistar”, indicó Jorge Ramos, chief capital markets & investor relations officer de Fibra Prime. Otra fuente del sector agregó que listar en Nueva York no solo genera costos económicos, sino que las exigencias regulatorias en Estados Unidos son mucho mayores que en otros mercados menos desarrollados. “Eso pone en evaluación una situación como esta (de deslistar), más aún cuando la liquidez (de los títulos de Cementos Pacasmayo en Wall Street) no es significativamente superior a la de las acciones locales”, sostuvo.
De cara al futuro, el analista advirtió que la gran pregunta que los inversionistas se harán es cuál es la intención de Holcim: “Si van a querer tener las acciones listadas en el mercado local, o si podrían buscar, a través de nuevos procesos de recompra de acciones o de oferta pública, conseguir el control completo de la compañía y deslistarla de la BVL. Esa es la gran pregunta de fondo”.
“Esa sería una decisión mayor, porque es la bolsa de origen y ya quedaría fuera del mercado, y probablemente tendría que cumplir otras regulaciones que pide el mercado local. Solicitan muchas veces, por ejemplo, efectuar una OPA por exclusión (a los accionistas minoritarios)”, señaló Ramos sobre un eventual retiro de Cementos Pacasmayo de la BVL.
La empresa emitió un comunicado aclarando que la comunicación para deslistar de la bolsa neoyorquina “ha sido realizada exclusivamente por el accionista de control (Holcim) y, a la fecha constituye únicamente una intención manifestada por dicho accionista, sin que represente una decisión adoptada por la compañía ni un hecho definitivo”. Sin embargo, Marco Contreras, de Kallpa SAB, consideró que la decisión ya estaría tomada. “Si uno hace las matemáticas, Holcim va a entrar con una participación bastante relevante que le daría un punto de ventaja en cualquier toma de decisión dentro de la compañía”, opinó otra fuente del mercado.
Holcim anunció en diciembre pasado que adquirirá una participación mayoritaria (50.01% del accionariado) en la cementera, y próximamente realizará una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre otro 25% del capital social.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
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