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por Redacción RPP
Actualizado el 10 de Nov, 2026 7:43 pmLa reciente emisión de bonos soberanos por US$4.500 millones recibió ofertas por más de US$21.000 millones. El exviceministro de Economía, Carlos Casas, explicó qué factores impulsaron la demanda y por qué el Perú logró mejores condiciones de financiamiento.
El Perú consiguió condiciones favorables en su reciente operación de financiamiento internacional, en la que emitió bonos soberanos por US$4.500 millones y recibió ofertas de inversionistas por más de US$21.000 millones. Para Carlos Casas, exviceministro de Economía, este resultado responde a la confianza en la economía peruana y al interés internacional por los instrumentos de deuda sostenible.
En entrevista con RPP, el economista explicó que la operación estuvo marcada por dos factores: la oferta del Estado peruano y la demanda de los inversionistas. Por un lado, el país logró generar confianza en los mercados; por otro, existe una mayor presión internacional por adquirir bonos que cumplan objetivos ambientales y sociales.
"El tema de la oferta es que el Perú ha ofrecido estos bonos y ha generado confianza. Como bien decía el ministro Elmer Cuba, ha habido una mayor demanda que oferta", señaló el también profesor de la Universidad del Pacífico en Economía para Todos.
¿Por qué los inversionistas tienen interés en los bonos sostenibles?
Casas explicó que estos instrumentos tienen dos objetivos principales: financiar acciones para mitigar los efectos del cambio climático, como las medidas frente al fenómeno de El Niño, y desarrollar infraestructura social.
Además, indicó que los bonos sostenibles suelen conseguir un financiamiento más barato que los instrumentos de deuda convencionales, debido a la demanda que existe entre los inversionistas internacionales.
"Los bonos sostenibles generalmente tienen un premio. ¿Por qué tienen un premio? Porque se cobra una tasa menor que lo que costaría otro bono común", explicó.
Según el exviceministro, esta diferencia responde a que los bancos y fondos de inversión buscan incorporar instrumentos que cumplan con estándares ambientales, sociales y de gobernanza, conocidos como ESG.
"A nivel mundial hay una tendencia hacia la sostenibilidad y eso implica cumplir con estándares ambientales, sociales y de gobernanza, los famosos estándares ESG, como se les conoce en inglés. Entonces, tienen una demanda muy fuerte por ello", sostuvo.
Perú tiene una de las deudas más bajas de América Latina
Otro factor que habría favorecido la operación es el nivel de endeudamiento del país. Casas destacó que el Perú mantiene una deuda pública equivalente al 28,6% del producto bruto interno (PBI), por debajo del límite de 30% establecido en las reglas fiscales.
Esta posición le permite al país contar con cierto margen para asumir nuevas obligaciones sin comprometer, por ahora, la sostenibilidad de sus finanzas públicas.
El economista comparó esta situación con la de otras economías, como Brasil, cuya deuda se aproxima al 98% del PBI, y Estados Unidos y Japón, que registran niveles considerablemente mayores.
"El Perú es el país menos endeudado de América Latina. No solamente significa decir: 'Oye, nos estamos endeudando más'. Sí, pero tenemos capacidad para hacerlo", indicó.
Sin embargo, advirtió que esta fortaleza no debe convertirse en una justificación para continuar incrementando la deuda pública. Si el país supera el límite fiscal, podría afectar la confianza de los mercados internacionales y poner en riesgo su grado de inversión.
¿Qué tan barato fue el financiamiento conseguido por el Perú?
Casas señaló que el diferencial obtenido frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos fue menor al que inicialmente se esperaba, lo que refleja las condiciones favorables que consiguió el país durante la colocación.
Según explicó, inicialmente se preveía un diferencial de hasta 120 puntos básicos, pero finalmente se redujo a alrededor de 40 puntos básicos.
"Con la oferta que ha habido, ha bajado a 40, lo cual está bien porque, obviamente, el Perú no es Estados Unidos, pero, en todo caso, el poco diferencial que se está pagando por este bono implica justamente que hay confianza en el mediano plazo para el país", sostuvo.
El exviceministro también consideró que los plazos de los instrumentos son una señal de confianza, pues reflejan que los inversionistas están dispuestos a financiar al país a largo plazo.
¿En qué se utilizarán los recursos de los bonos?
La operación busca obtener recursos para financiar acciones frente al fenómeno de El Niño, así como obras de reconstrucción y proyectos de infraestructura social.
Casas explicó que los fondos permitirán atender los daños que pueda ocasionar este evento climático y desarrollar infraestructura en sectores como salud y educación.
"Hay una supervisión, tiene que haber un informe, tiene que haber un monitoreo de que esos recursos efectivamente se utilicen para eso", precisó.
Finalmente, el economista consideró que el Perú está aprovechando una oportunidad favorable en los mercados internacionales, aunque remarcó que el endeudamiento debe mantenerse dentro de límites sostenibles y no convertirse en una fuente permanente para financiar el gasto público.
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