Indecopi ha condicionado solo 6 de 100 fusiones empresariales: ¿cuáles fueron las exigencias?

El balance elaborado por Garrigues, con participación de CentroCompetencia de la Universidad Adolfo Ibáñez, contabilizó 112 solicitudes presentadas hasta agosto de 2026. De ellas, 100 fueron admitidas. Entre estas últimas, 88 fueron aprobadas en Fase 1, seis en Fase 2 con condiciones, cinco permanecían pendientes en Fase 1 y una fue denegada.

El informe mostró, además, que las condiciones utilizadas durante estos cinco años han comprendido remedios conductuales, semiestructurales y estructurales. Estos últimos pueden involucrar desinversiones o cesiones de derechos. Así, una empresa puede conseguir autorización para una adquisición, pero desprendiéndose de determinados activos para ejecutarla.

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Desde licenciar marcas hasta vender activos

Las condiciones impuestas dependen de los riesgos identificados en cada operación. Los remedios conductuales establecen obligaciones de qué o no hacer, mientras que los semiestructurales pueden involucrar la disposición temporal de activos. Los estructurales comprenden medidas como desinversiones, enajenación de activos o cesiones de derechos.

Un ejemplo de las medidas semiestructurales se produjo en la operación entre Pharmaceutica Euroandina y Hersil. Entre las condiciones se estableció el licenciamiento de determinadas marcas a competidores durante un periodo mínimo de cinco años, acompañado por obligaciones de carácter conductual.

Más recientemente aparecieron los remedios estructurales. En la adquisición de Terpel Perú por Corporación Primax, el Indecopi exigió la desinversión de cuatro estaciones de servicio ubicadas en Chorrillos, San Miguel, Rímac y Comas. La operación también quedó sujeta a una condición conductual por un periodo de 10 años.

Javier Coronado, Counsel / Director Económico de Garrigues y uno de los autores del informe, explicó a Gestión que los seis casos aprobados con condiciones tuvieron como elemento común que el Indecopi identificó riesgos significativos para la competencia. Los remedios buscaron preservar los niveles de competencia existentes antes de las operaciones.

El especialista precisó, sin embargo, que la aparición reciente de desinversiones no significa que exista una tendencia hacia condiciones cada vez más severas. El tipo de remedio dependerá de las características y riesgos de cada operación.

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