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por Javier Prialé
Actualizado el 21 de Set, 2026 9:34 amEl presidente del BCR destacó el superávit comercial peruano y explicó cómo los mercados internacionales influyen en el tipo de cambio y el fortalecimiento del sol.
El presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, señaló que el sol peruano ha mostrado un comportamiento distinto al de otras monedas de la región, en un contexto de volatilidad de los mercados financieros internacionales.
El economista destacó el superávit comercial del Perú y sostuvo que los movimientos del tipo de cambio responden principalmente a factores externos.
"La presión hasta ahora ha sido apreciatoria", dijo Velarde, al explicar el fortalecimiento de la moneda peruana frente a otras de la región que se han depreciado en los tres últimos años.
¿Cómo se ha comportado el sol frente a otras monedas?
Velarde comparó la evolución de las monedas de la región desde 2023 y destacó que, mientras varias se han depreciado frente al dólar, el sol peruano registra una apreciación de 9%.
"Frente al 2023 el real brasileño se deprecia 6.4%, el peso chileno se deprecia 8.9%, el peso mexicano se deprecia 2%, nosotros nos apreciamos 9%. Las otras monedas se debilitan y nosotros hemos sido fortalecidos. Es lo que ha pasado”, sostuvo.
El presidente del BCR remarcó que, pese a los fundamentos comerciales favorables del país, no es posible anticipar con certeza cómo evolucionará el tipo de cambio.
“¿Qué pasará? No sé, ni sabe nadie”, concluyó.
Exportaciones presionan la baja del dólar
Durante la presentación del Reporte de Inflación de setiembre, Velarde explicó que el Perú registra un superávit comercial cercano a los US$ 50,000 millones, gracias al dinamismo de las exportaciones peruanas, un factor que genera presión a la baja sobre el tipo de cambio.
“Eso de por sí hace una presión bajista”, indicó. Sin embargo, precisó que el comportamiento de la moneda peruana también está condicionado por los movimientos de los mercados financieros internacionales, especialmente los que se producen en Nueva York.
El titular del BCR sostuvo que el sol tiende a moverse en línea con otras monedas de economías emergentes, por lo que las variaciones del tipo de cambio no responden necesariamente a factores propios de la economía peruana.
“Realmente uno ve que el sol tiende a moverse con otras monedas emergentes. Es decir, que no viene tanto de factores idiosincráticos, sino de factores más internacionales”, afirmó.
Fondos de inversión pueden mover el tipo de cambio
Velarde explicó que el volumen de operaciones de los mercados financieros internacionales puede superar ampliamente el de las empresas exportadoras peruanas.
Como ejemplo, indicó que una empresa minera de gran tamaño podría vender US$ 3,000 millones en un año, mientras que un fondo de cobertura importante puede movilizar ese mismo monto en un solo día.
“Vean ustedes la diferencia de magnitud”, señaló al explicar la influencia de estos actores en el mercado cambiario.
El presidente del BCR también precisó que el superávit comercial no se traduce necesariamente en una mayor oferta de dólares en el mercado local, debido a que las empresas mineras no están obligadas a convertir sus ingresos por exportaciones a soles.
Según explicó, estas compañías pueden mantener sus recursos en dólares, tanto en depósitos en el Perú como en el exterior.
Fed sube su tasa pero el mercado lo anticipó: dólar volvió a bajar
Las declaraciones de Velarde se producen después de que el dólar cerrara a la baja en el mercado peruano el miércoles 16 de setiembre, cuando la Reserva Federal de Estados Unidos elevó su tasa de interés de referencia al rango de 3.75% y 4%.
Ese día, el tipo de cambio terminó en S/ 3.370, por debajo de los S/ 3.372 registrados el martes 15. La cotización retrocedió pese al incremento de tasas de la Fed, que se produjo en un contexto de inflación estadounidense todavía superior a su meta de 2%.
El movimiento había sido anticipado por los mercados. Según explicó el economista Melvin Escudero en RPP, las expectativas de un incremento de tasas ya estaban incorporadas en buena medida en los precios, luego de que los inversionistas ajustaran sus perspectivas ante el aumento del precio del petróleo y los datos de empleo de Estados Unidos.
En los días previos, el dólar había subido desde S/ 3.365 el viernes 11 hasta S/ 3.381 el lunes 14 de setiembre. Posteriormente, retrocedió a S/ 3.372 el martes y a S/ 3.370 el miércoles, cuando se confirmó el alza de tasas de la Fed.
Una mayor tasa de interés en Estados Unidos puede hacer más atractivos los activos denominados en dólares y generar presión sobre las monedas de economías emergentes. Sin embargo, en esta ocasión, el ajuste del tipo de cambio peruano se produjo principalmente antes de que se anunciara la decisión de la Reserva Federal.
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