J.P. Morgan prevé que el petróleo baje a US$63 por barril en 2027, a su nivel previo a la guerra en Medio Oriente: ¿por qué?

por Luz Alarcón

Luis Oganes, jefe de Global Macro Research J.P Morgan, explicó que la normalización del estrecho de Ormuz será clave para que el mercado reduzca la presión sobre el crudo.

Luego de alcanzar picos de US$120 tras la escalada de la guerra en Medio Oriente, el precio del petróleo podría registrar una fuerte reducción el próximo año, según las proyecciones de J.P. Morgan. 

Luis Oganes, jefe de Global Macro Research del banco, señaló durante el Perú Wealth Management Summit 2026 que la entidad estima un promedio de US$86 por barril para 2026 y que baje a US$63 para 2027, a su nivel previo al estallido del conflicto entre Estados Unidos e Irán. 

La proyección parte de un supuesto central: que el tránsito por el estrecho de Ormuz se normalice progresivamente y que se alcance algún tipo de acuerdo que permita reducir las actuales restricciones al flujo de petróleo.

“Tenemos una expectativa de que el precio del petróleo el próximo año va a estar más bajo que este año porque pensamos que tiene que haber algún tipo de acuerdo. El estrecho Ormuz sigue siendo el punto de tránsito de 20% de las exportaciones del petróleo mundial y del gas natural, no puede seguir cerrado o interrumpido”, señaló el especialista en el evento organizado por El Dorado Investments. 

Oganes recordó que al ser un punto estratégico para las exportaciones mundiales de petróleo, una interrupción prolongada mantiene un riesgo importante sobre los precios, por lo que proyectan que se alcance un acuerdo pronto. 

“En un momento va a haber el incentivo, seguramente por cuestión económica o por cuestión política de lograr algún tipo de acuerdo y eso es lo que, de alguna manera, incorporamos en nuestras predicciones”, apuntó. 

El especialista señaló que, aunque el crudo llegó a niveles cercanos a US$119 por barril de Brent durante el peor momento de las tensiones, actualmente se mueve alrededor de los US$80, con una alta volatilidad.

“El tema no está resuelto y es un riesgo vigente que puede regresar en cualquier momento a generar más presiones inflacionarias”, advirtió Oganes.

¿Por qué J.P. Morgan espera que baje el precio del combustible?

La normalización de los flujos por Ormuz sería uno de los principales factores. A ello se suma una menor demanda de petróleo, particularmente en China, que viene ayudando a evitar un aumento mayor de los precios.

En ese escenario, J.P. Morgan considera que el precio del crudo podría retroceder significativamente en 2027.

Una caída del petróleo tendría además un efecto favorable sobre la inflación global, especialmente para los países importadores de energía, al reducir uno de los principales costos que presionan los precios de combustibles y transporte.

El escenario, sin embargo, no está asegurado. Una nueva escalada del conflicto o una interrupción prolongada del tránsito por Ormuz podría provocar nuevamente un aumento del precio del crudo.

Una reciente investigación de J.P. Morgan mantiene como escenario base una eventual desescalada, aunque advierte que el camino puede ser volátil y que una interrupción prolongada del estrecho elevaría considerablemente la prima de riesgo del petróleo. 

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