En entrevista con RPP, el superintendente de la SBS, Sergio Espinosa, confirmó que la reforma previsional podría abaratar las comisiones mensuales por administración de fondos que pagan los afiliados a las AFP.

Sergio Espinosa: Grupos con bancos y seguros podrán reorganizar negocios para bajar costos en AFPs

Según el jefe de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), esto ocurre porque los grupos económicos que operan en el sistema previsional y cuentan con negocios bancarios o de seguros podrían reorganizar sus empresas. La estrategia consiste en juntar algunas actividades para reducir costos internos y trasladar esos ahorros directamente a los afiliados mediante menores comisiones, señaló Sergio Espinosa.

Esta posibilidad forma parte de los cambios que trae la reforma previsional, cuyo objetivo es permitir el ingreso de nuevos participantes al Sistema Privado de Pensiones (SPP) y generar mayor competencia en el mercado.

“Esto parte de la ley de reforma, la 32123, que permite que una empresa de seguros, un banco, una caja o una financiera pueda administrar fondos de pensiones. Ese es el marco general”, anotó Espinosa. Además, añadió: “Hemos sacado un reglamento el año pasado, que es muy flexible y ágil”. Este nuevo reglamento permite que cualquier decisión que tome un grupo se implemente rápidamente, siempre bajo las medidas de supervisión prudencial.

La reforma plantea también una segunda posibilidad estratégica: que los grupos que ya participan en el sistema previsional puedan reorganizar la forma en que tienen distribuidos sus negocios actualmente. Esto abre puertas para una mayor eficiencia operativa dentro del sector financiero y asegurador, buscando beneficios concretos para el ahorrista promedio.

Aaron Ramos Medina

“El segundo objetivo es que los grupos con presencia en el fondo puedan recalibrar su organización. Si una entidad posee un banco, seguros y una AFP, podría decidir unir negocios para ahorrar costos y trasladar ese ahorro a las comisiones del afiliado”, explicó Espinosa. Por ejemplo, si un mismo grupo integra estas tres áreas, podría optar por juntarlas voluntariamente para evitar gastos adicionales.

Actualmente, dichas comisiones representan el pago que los afiliados realizan a las administradoras por gestionar sus fondos de pensiones. Según datos de la SBS recogidos por RPP, las cuatro AFP que operan en el Perú cobraron en conjunto S/308,2 millones durante el primer trimestre de 2026, entre enero y marzo.

AFP Integra busca ampliar sus negocios y otros pueden seguir el mismo camino

Espinosa detalló que AFP Integra pertenece a un grupo que no contaba con un banco ni una compañía de seguros en el país, sino únicamente con una administradora de fondos mutuos. Por ello, la entidad optó por ampliar directamente sus actividades locales.

Uno de los primeros movimientos bajo este nuevo marco es precisamente el de AFP Integra, que solicitó autorización para ofrecer rentas de inversión a sus afiliados cuando lleguen a los 65 años. Según señaló Espinosa: “Integra ha decidido ampliar su licencia para una sola compañía, tener la administración de fondos de pensiones y tener la posibilidad de ofrecer rentas de inversión a sus afiliados cuando llegan a los 65 años”.

Este caso ilustra cómo las entidades reaccionan ante el nuevo escenario regulatorio. Mientras algunos grupos buscan economías de escala mediante fusiones internas para reducir comisiones, otros como Integra expanden su alcance operativo sin contar con la infraestructura bancaria previa que sí tienen otras grandes corporaciones financieras. La decisión final de agrupar o separar actividades dependerá de cada grupo financiero y sus estrategias internas.

La SBS no ha establecido plazos estrictos para estas decisiones, dejando a las instituciones la libertad de evaluar su estructura organizacional y operativa bajo los nuevos parámetros de eficiencia que buscan reducir la carga económica sobre el afiliado. Este enfoque busca fomentar una mayor competencia y transparencia en el mercado asegurador peruano.

Según datos de la SBS recogidos por RPP, las cuatro AFP que operan en el Perú cobraron en conjunto S/308,2 millones en comisiones durante el primer trimestre de 2026. Este periodo abarca los meses de enero a marzo, según los resultados registrados por las administradoras.

De ese monto total, las AFP registraron una utilidad neta conjunta de S/131,2 millones tras descontar sus gastos operativos, administrativos, personal, impuestos y otros costos asociados. Esto significa que, por cada S/10 recibido en comisiones durante los primeros tres meses del año, aproximadamente S/4,26 terminaron como utilidad neta para las empresas.

En el ranking de ingresos, AFP Integra lideró con S/103,3 millones, mientras que AFP Prima recibió S/91,2 millones. Sin embargo, fue la última administradora quien obtuvo la mayor utilidad neta, con un total de S/49,1 millones.

Actualmente, dos de estas cuatro AFP pertenecen a grandes grupos financieros que también operan en el sector bancario. Prima AFP es parte de Credicorp, dueño del BCP, y Profuturo AFP pertenece al Grupo Scotiabank, controlador de Scotiabank Perú.

La posibilidad de que los afiliados paguen menos comisiones existe si estos conglomerados deciden agrupar sus negocios. La SBS confirmó que cualquier grupo que hoy opere podría hacer algo similar, aunque Espinosa indicó que hasta el momento no se ha presentado otra solicitud.

"Cualquiera de los grupos que hoy operan podría hacer algo parecido, pero todavía no hemos tenido ninguna", apuntó.

AFP Integra pertenece al Grupo SURA, conglomerado con operaciones en pensiones, seguros, ahorro e inversiones en América Latina. AFP Habitat, por su parte, está vinculada a Inversiones La Construcción y Prudential Financial. Estas entidades operan bajo grupos que podrían juntar negocios para reducir comisiones de sus afiliados en un futuro cercano.

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