La calificadora de riesgo Moody’s Ratings considera que, tras el cambio de Gobierno, han disminuido los factores que podrían generar un deterioro del perfil crediticio del Perú. El nuevo escenario político permite a la agencia actualizar sus perspectivas sobre el país, reduciendo los riesgos de que pierda fortaleza como deudor. Sin embargo, una eventual mejora de la nota dependerá principalmente del fortalecimiento de las instituciones y de la situación política.
En la actualidad, Moody’s mantiene la calificación soberana del Perú en Baa1, con perspectiva estable. Ese nivel todavía coloca al país dentro del llamado grado de inversión, entre las naciones con capacidad sólida para cumplir con el pago de sus deudas. No obstante, el Perú ya no tiene la calificación “A” que alcanzó en 2014, cuando llegó a A3, su mejor nivel histórico en la escala de la agencia. En septiembre de 2021, la calificadora redujo la nota a Baa1 debido, entre otros factores, al deterioro institucional y al aumento de la incertidumbre política. Desde entonces, el país se mantiene en ese nivel.
Perú sigue siendo considerado un buen pagador, pero hoy Moody’s le asigna un mayor nivel de riesgo que hace una década. La fortaleza de las finanzas públicas y la estabilidad macroeconómica continúan respaldando la calificación, mientras que la debilidad institucional y la inestabilidad política se han convertido en factores que limitan una mejora de la nota.
Renzo Merino, vicepresidente del Grupo de Riesgo Soberano de Moody’s Ratings, explicó durante el evento Inside LatAm: Perú 2026, al que estuvo presente RPP, que el cambio de Gobierno ha reducido algunos de los riesgos que la agencia observaba antes de las elecciones. No obstante, la mayor polarización política sería negativa para el país, advirtió.
por Aaron Ramos Medina
La agencia calificadora también puso el foco en las instituciones como el principal desafío para que Perú mejore su nota crediticia. No se trata únicamente de lograr un mayor crecimiento económico o sostener una deuda baja, sino de fortalecer el entramado institucional y recomponer la situación política del país. En ese sentido, Merino recordó que el deterioro institucional acumulado en los últimos años ya le costó caro al país: “Este desbalance de poderes que se ha observado en los últimos tiempos, es algo que afectó mucho al crédito, le costó un escalón de calificación, y desafortunadamente es algo que no es de ahora, es una debilidad estructural”.
“Lo que podría ser el factor clave para que Perú mejore desde la perspectiva crediticia y vuelva a apuntar a esa categoría que tuvo durante un tiempo, es el tema institucional”, acotó el especialista. Por ello, Moody’s estará atenta a la capacidad del nuevo Gobierno para implementar reformas y mejorar la situación institucional y política, y seguirá de cerca la habilidad para ejecutar políticas tanto desde el Ejecutivo como desde el Congreso, donde “vemos deficiencias”.
En cuanto al panorama económico, la agencia mantiene una visión más favorable. Merino adelantó que Moody’s elevaría su proyección de crecimiento desde un piso cercano al 3% hasta alrededor de 3,5%. No obstante, advirtió que el Fenómeno El Niño representa un riesgo para la actividad económica, y que la consolidación fiscal y las mejores perspectivas dependen de que el nuevo Gobierno mantenga esa senda.
“Felizmente, el escenario de la baja ahora tiene una menor probabilidad. No hay cuestionamientos bajo el nuevo gobierno, el modelo económico y el manejo de las decisiones que están a cargo del manejo macroeconómico del país. Pero en caso hubiese un aumento en el riesgo político, en la polarización del país, y eso conlleve a una limitación en cuanto a las políticas que quiera implementar el gobierno para mejorar las actividades económicas y fiscales, eso sería negativo”, afirmó Merino.
La calificación soberana de Perú se mantiene en Baa1 con perspectiva estable, según Moody’s, que realizará en septiembre una nueva revisión del perfil crediticio del país. No obstante, Merino precisó que necesitará observar durante más tiempo las decisiones del nuevo Gobierno antes de evaluar el impacto de posibles reformas estructurales. Este escenario se sustenta, además, en el buen comportamiento de la inversión privada durante el primer semestre, que se mantuvo pese al contexto electoral. "Esto es positivo porque si uno observa lo que ha ocurrido en los últimos 10 años teníamos un crecimiento de tendencia por debajo del 3%”, añadió el analista. Pese a ello, advirtió que el Fenómeno El Niño podría afectar el desempeño de la economía peruana. La agencia calificadora observa con atención los próximos meses para determinar si las tensiones políticas pueden revertir el escenario de menores riesgos de deterioro crediticio que se abrió tras el cambio de gobierno.
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