Joana Castro, executive director de Asesoría de Inversiones de Credicorp Capital Wealth Management, descartó que el mercado estadounidense esté atravesando una burbuja similar a la de las puntocom de inicios de los años 2000. A diferencia de aquel episodio, explicó que las principales empresas tecnológicas actuales cuentan con modelos de negocio consolidados y sólidos resultados financieros. “Cuando vemos las valorizaciones de Meta, Google, Nvidia o Amazon, muchas están transando entre 20 y 25 veces precio-utilidad, que no es una valorización súper alta. Estamos en la parte alta del promedio histórico, sí, pero no vemos valorizaciones altísimas. Las consideramos justas”, afirmó. Pese a ello, la ejecutiva advierte que el peso de las 7 magníficas en los índices es muy elevado, por lo que recomienda sobreponderar las acciones de Estados Unidos mediante una mayor diversificación. “Estamos en la parte alta (de la valorización) que denota optimismo, pero no es euforia”, anotó. La estrategia, precisó, consiste en mantener la exposición al mercado estadounidense, pero incorporando ETF de calidad y estrategias “blend” que reduzcan la dependencia de las mismas gigantes tecnológicas que dominan el S&P 500. “No es que estemos recomendando salir de Estados Unidos, sino simplemente diversificar un poquito más los nombres, porque vemos mucha concentración en el índice”, señaló Castro. En renta fija, Credicorp Capital se mantiene neutral, aunque con una visión constructiva en nichos específicos. “Seguimos muy constructivos en la renta fija de alta calidad, invirtiendo a través de fondos flexibles que pueden gestionar activamente la duración, invertir en securitizados y utilizar derivados. Hoy la deuda pública tiene spreads muy comprimidos y hay que buscar otras formas de generar retorno”, comentó Castro. La volatilidad de las tasas de interés ha reducido el atractivo de la deuda pública tradicional, por lo que prefieren enfocarse en bonos de alta calidad administrados mediante fondos flexibles y en deuda corporativa emergente latinoamericana. “Los resultados corporativos de Estados Unidos continúan sorprendiendo positivamente. Las empresas siguen generando ingresos a tasas de crecimiento de doble dígito, algo que no se esperaba con tanta consistencia”, señaló durante la presentación del reporte trimestral de la firma. En cuanto a la región, las empresas en Latinoamérica están muy sanas, manejan un capex controlado, tienen poca deuda, un buen flujo de caja y las perspectivas políticas se han ido aclarando en buena parte de la región, concluyó. La volatilidad de las tasas de interés ha reducido el atractivo de la deuda pública tradicional. (Foto: Reuters).

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