Deuda privada: el nuevo filón de las aseguradoras peruanas que cambia su estrategia de inversión

La forma en que las compañías de seguros peruanas invierten sus recursos está experimentando un giro profundo. Según Juan Luis Valdiviezo, gerente de inversiones de Protecta Security, la identificación de oportunidades para estas empresas "ha cambiado radicalmente, 180 grados" en los últimos años. Antes, los equipos de gestión de portafolios tenían una actividad más pasiva, centrada en emisiones del mercado público, como bonos corporativos. Hoy, en cambio, “mayoritariamente, hoy por hoy las emisiones son privadas”, lo que exige un rol más activo: “ir a buscar los negocios y tener un contacto más directo con el sector empresarial”, sostuvo.

Dentro de esa categoría de instrumentos negociados fuera del mercado público, ahora destaca un subgrupo en particular: la deuda privada. Fabricio Tejada, gerente de inversiones de La Positiva, explicó durante el Market & Investments Summit 2026, organizado por El Dorado, que “si bien es cierto las compañías de seguros tenemos un portafolio de activos tradicionales, en su mayoría en instrumentos de renta fija (bonos y otros títulos de deuda), eso ha ido mutando en el tiempo. Ahora las compañías de seguros tenemos ya otro tipo de instrumentos como son los alternativos, entre ellos, la deuda privada que ha crecido en el mundo”.

Fernando Menéndez, gerente de Inversiones de Vivir Seguros, detalló que durante 2021 y 2022 su cartera sobreponderó los activos de renta fija, pues era posible conseguir tasas relativamente altas, de aproximadamente 9.95% en soles. Sin embargo, esa tendencia se estaría “revirtiendo” en favor de inversiones inmobiliarias y de deuda privada, “buscando llegar cada vez más a las medianas empresas”, aseveró.

Garantía

Fabricio Tejada, de La Positiva, señaló que desde el 2019 las emisiones primarias de deuda corporativa en Perú han caído entre un 80% y un 90%, un descenso “considerable” que se ha mantenido constante en los últimos cinco años. “Este año no ha sido ajeno a eso”, afirmó. Ante esa situación, las aseguradoras han recurrido a instrumentos como la deuda privada para diversificar su portafolio en el extranjero.

Menéndez explicó que, dentro de la deuda privada, las aseguradoras se enfocan en la mediana empresa, donde esperan retornos mayores que con las corporaciones tradicionales. Para reducir el riesgo, siempre se busca un fideicomiso de flujos o algún tipo de garantía, acotó. “Tenemos que ser creativos (dentro de las aseguradoras); incorporar instrumentos de deuda privada”, sostuvo Tejada. Como ejemplo, mencionó que la deuda privada de medianas empresas en Estados Unidos puede pagar entre 10% y 11% en dólares, mientras que en Perú la emisión primaria de una mediana empresa ronda el 7% u 8% en la misma moneda. “Está claro que con el fondo de deuda privada la aseguradora puede ganar diversificación”, expuso.

Menéndez destacó que los cambios regulatorios introducidos por la SBS en los últimos años han permitido a las aseguradoras invertir más en activos no tradicionales, como la deuda privada.

Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.

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