De acuerdo con el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados del BCP, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) evaluaría un incremento de su tasa de referencia durante el segundo semestre del 2026. Esta proyección se sustenta en la persistencia de la inflación por encima del rango meta (1%-3%), lo que podría elevar las expectativas inflacionarias más allá del límite superior. A esto se suma un entorno de demanda interna dinámica, que facilita el traslado de mayores costos marginales hacia los precios finales.

El jueves pasado, el BCRP mantuvo su tasa de referencia en 4.25%, en línea con lo anticipado por el mercado. Entre las consideraciones del directorio destacan que la inflación interanual y la inflación sin alimentos y energía retornarían al rango meta y se ubicarían alrededor del 2% en el horizonte de proyección, a medida que se disipen los efectos de los choques de oferta. No obstante, persiste el riesgo de que un Fenómeno de El Niño de mayor intensidad y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente tengan efectos más persistentes sobre la inflación.

Los indicadores adelantados de la actividad económica a junio continúan mostrando un buen desempeño. En tanto, los riesgos globales se han moderado recientemente gracias al alivio de las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente y a la relativa normalización de los suministros en el mercado de hidrocarburos, lo que ha generado una corrección a la baja en los precios internacionales del petróleo. Sin embargo, la incertidumbre asociada a dichas tensiones se mantiene.

La autoridad monetaria se mantiene especialmente atenta a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes, como la evolución de la inflación subyacente, las expectativas inflacionarias, la actividad económica y la duración de los choques de oferta. Esto, con el fin de realizar, de ser necesario, ajustes en la posición de la política monetaria.

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