El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) advierte que la inflación podría ser más persistente de lo previsto, debido a riesgos como un fenómeno de El Niño de mayor intensidad y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente, que podrían tener efectos duraderos sobre los precios. Aunque los indicadores adelantados de actividad económica a junio muestran un buen desempeño, el instituto emisor reconoce que estos factores externos amenazan con retrasar el retorno de la inflación al rango meta.
En junio, la tasa mensual de inflación fue de 0.23%, mientras que la inflación subyacente (que excluye alimentos y energía) se ubicó en 0.08%. La evolución del mes pasado se explicó principalmente por el aumento de los precios de algunos alimentos como el pescado, afectado por oleajes anómalos, según precisó el banco central.
En términos interanuales, la inflación total pasó de 3.9% en mayo a 4% en junio, mientras que la inflación subyacente subió de 4.4% a 4.5%. Este desvío respecto del rango meta (entre 1% y 3%) responde sobre todo al alza de los combustibles registrada en marzo y abril.
El BCR proyecta que tanto la inflación interanual como la subyacente retornen al rango meta y se ubiquen alrededor de 2% en su horizonte de proyección, conforme se disipen los choques de oferta. No obstante, advierte que los riesgos mencionados podrían hacer más lento ese proceso.
Durante el 2025, el instituto emisor efectuó tres recortes a la tasa clave, en enero, mayo y septiembre, de 25 puntos básicos cada uno. En lo que va del presente año no ha realizado ningún movimiento en la tasa de referencia.
Luis Eduardo Falen, docente de la Universidad del Pacífico, señaló que, según los analistas, los efectos del Fenómeno El Niño se sentirían no solo este año sino también en el próximo. “Creería que lo más probable es que las tasas (de interés) se mantengan en los niveles que las estamos viendo”, afirmó, y agregó que la evidencia muestra que un cambio en la tasa de referencia del BCRP impacta primero en los créditos corporativos y luego en los préstamos de consumo para personas.
El economista explicó que el banco central, en su último comunicado, advierte sobre los riesgos inflacionarios latentes. “Eso (el riesgo de presiones inflacionarias) significa que existe una posibilidad de un alza de la tasa de interés (del BCRP), pero no en el corto plazo”, opinó. Cada entidad financiera, además, aplica sus propias políticas de riesgo para evaluar tanto a clientes corporativos como a personas, recordó Falen.
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