El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener la tasa de interés de referencia en 4,25% durante su Programa Monetario de julio de 2026, una medida que estuvo en línea con lo que esperaba el mercado. La autoridad monetaria tomó esta decisión luego de evaluar que la inflación y las expectativas inflacionarias siguen una trayectoria que apunta al retorno gradual al rango meta de entre 1% y 3%, aunque advirtió que persisten riesgos vinculados a un Fenómeno El Niño más intenso y a la situación geopolítica internacional.
Durante junio, la inflación mensual fue de 0,23% y la inflación sin alimentos y energía se ubicó en 0,08%, resultados que el ente emisor consideró consistentes con la meta inflacionaria en términos anualizados. Sin embargo, al mirar las cifras interanuales, la inflación total pasó de 3,9% en mayo a 4,0% en junio, mientras que la inflación subyacente aumentó de 4,4% a 4,5%. Según el BCRP, este incremento responde principalmente al alza de los combustibles registrada en marzo y abril y a su impacto sobre los costos de transporte.
Además, el resultado de junio estuvo influido por el aumento en los precios de algunos alimentos, especialmente el pescado, afectado por los oleajes anómalos registrados en las últimas semanas. Pese a ello, el banco central destacó que, excluyendo el componente de transporte, la inflación subyacente se ubicó en 1,6% anual y se mantiene por debajo del 2% desde abril del año pasado.
Otro factor que consideró el Directorio fue la reducción de las expectativas de inflación a doce meses, que pasaron de 2,9% en mayo a 2,8% en junio, permaneciendo dentro del rango meta establecido por la autoridad monetaria. El BCRP proyecta que tanto la inflación total como la inflación sin alimentos y energía converjan nuevamente hacia niveles cercanos al 2% en el horizonte de proyección, a medida que se disipen los choques de oferta que afectaron los precios durante los últimos meses.
El ente emisor señaló que los indicadores adelantados de actividad económica continúan mostrando un desempeño positivo. Según la encuesta empresarial del Banco Central, la mayoría de indicadores sobre la situación actual mejoró respecto al mes anterior, mientras que las expectativas empresariales registraron un incremento significativo y permanecen en terreno optimista. En el frente externo, el BCRP indicó que los riesgos globales se moderaron recientemente gracias al alivio de las tensiones geopolíticas y a la normalización gradual del mercado internacional de hidrocarburos, lo que contribuyó a una reducción de los precios del petróleo. En este escenario, las perspectivas de crecimiento de la economía mundial siguen siendo positivas y los términos de intercambio continúan siendo favorables para la economía peruana. No obstante, advirtió que una intensificación del Fenómeno El Niño podría generar presiones adicionales sobre los precios. A ello se suma la incertidumbre derivada de las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, que podrían afectar nuevamente la cotización internacional del petróleo. “Existe el riesgo de que un Fenómeno de El Niño de mayor intensidad y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente tengan efectos más persistentes sobre la inflación”, señaló el organismo.
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