SMV busca mayor transparencia en sueldos de directores: ¿qué hacen otros países de la OCDE?

La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) publicó recientemente un proyecto de resolución que, a partir de 2026, podría cambiar el escenario de la transparencia corporativa en Perú. La medida —adelantada a inicios de este año como parte de la agenda temprana del 2025— busca que las empresas brinden mayor información a los inversionistas sobre su buen gobierno corporativo. Con ello, las compañías no solo deberían indicar los criterios sobre los cuáles determinan el sueldo de sus directores, sino también una explicación cuando las remuneraciones entre directores varíen entre sí.

Inicialmente, la interpretación se inclinaba a que la intención era revelar la remuneración de directores y gerentes. Aunque el texto publicado para comentarios precisó el alcance, la decisión del regulador está alineada con reforzar la transparencia corporativa y acercar las prácticas peruanas a los estándares recomendados por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE).

En ese contexto, Horizonte Laboral compartió un análisis con Gestión sobre lo que ya hacen otros países y si Perú podría migrar en el largo plazo a revelar las remuneraciones de los gerentes y directores. “Otros países latinoamericanos que han ingresado a la OCDE, como México, Chile y Colombia, optaron por aplicar esquemas de divulgación voluntaria, considerando sus propias realidades de seguridad y mercado laboral”, señaló Mayén Ugarte, presidenta ejecutiva de Horizonte Laboral.

¿Divulgar la información de los sueldos? Así funciona en otros países

1. Estados Unidos:

En la Unión Europea, la Directiva (UE) 2017/828 obliga a las sociedades cotizadas a presentar un informe anual sobre las remuneraciones de sus administradores, tanto actuales como anteriores. El objetivo es ofrecer una visión clara y completa de la composición de la retribución de cada miembro del órgano de administración y su vínculo con el rendimiento a largo plazo de la empresa. Dicho informe debe incluir la remuneración total individualizada que recibió cada administrador durante el ejercicio anterior, desglosada por concepto. No obstante, la normativa prohíbe incluir categorías especiales de datos personales según el artículo 9.1 del Reglamento (UE) 2016/679 —como salud, orientación sexual, raza o religión— ni información sobre la situación familiar de los administradores. Por su parte, en Estados Unidos, la Securities and Exchange Commission (SEC) exige que las empresas que cotizan en bolsa divulguen de manera clara, estandarizada y detallada la remuneración de su alta dirección. Esta información se presenta en la declaración anual de representación (proxy statement). Allí, las compañías deben informar el monto y la composición de la compensación, así como el nombre del director ejecutivo (CEO), del director financiero (CFO) y de los otros tres ejecutivos mejor remunerados. Además, se requiere explicar los criterios utilizados para determinar estas compensaciones y detallar la relación entre la política retributiva y el desempeño corporativo, conforme a la normativa de “pay versus performance”. En México, las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores deben divulgar información financiera y corporativa en sus informes anuales, pero no existe una obligación legal específica que exija la divulgación pública, individualizada y nominal de las remuneraciones de altos ejecutivos o miembros del consejo. La información sobre compensaciones suele presentarse de forma agregada, y su nivel de detalle depende de las políticas internas de cada empresa, lo que genera una transparencia limitada y no uniforme entre emisores. Por su parte, en Chile, la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) exige a las sociedades anónimas abiertas que informen sobre la composición de su alta administración, incluyendo nombres y cargos de gerentes y ejecutivos principales. Sin embargo, no se requiere la divulgación pública de las remuneraciones individuales de estos ejecutivos; esta información se presenta de forma agregada en las memorias anuales de las empresas, sin identificar montos específicos por persona. En contraste, en Reino Unido, las empresas cotizadas están obligadas a preparar un Reporte de Remuneración de los Directores para cada ejercicio financiero, conforme a lo establecido en la Companies Act 2006, modificada por las The Companies (Directors’ Remuneration Policy and Directors’ Remuneration Report) Regulations 2019. Este informe debe incluir, de forma individualizada, la remuneración total de cada director, identificándolos por su nombre y cargo, así como el desglose de los distintos componentes de dicha remuneración (salario fijo, bonos, incentivos a largo plazo, pensiones, entre otros). Finalmente, se establece que el informe debe ser accesible públicamente de manera gratuita en el sitio web de la empresa durante un período mínimo de 10 años, asegurando así un alto estándar de transparencia y disponibilidad de la información para accionistas, inversionistas y el público en general. En Colombia, la Superintendencia Financiera (SFC) recomienda que los emisores divulguen al mercado las políticas generales de remuneración y cualquier beneficio económico otorgado a miembros de la junta directiva y altos ejecutivos. Esta sugerencia busca fomentar la transparencia y permitir que los inversionistas evalúen las prácticas de compensación empresarial. Sin embargo, para Paloma Cotrina, especialista legal de la misma firma, trasladar esta medida a Perú resulta aún distante y complejo. “Se podría imponer a las empresas la obligación de divulgar sueldos para mantenerse listadas en bolsa, pero no se puede obligar automáticamente a los directivos a consentir la publicación de sus datos. De hacerlo, se generaría una situación de desequilibrio, donde el trabajador cede su derecho a la intimidad para conservar su empleo”, advirtió. Ugarte complementó el análisis señalando que “en empresas con estructuras reducidas es sencillo deducir quién recibe determinados ingresos, especialmente considerando el acceso público a información de cargos y funciones a través de redes sociales y plataformas corporativas”. La posibilidad de que Perú avance hacia una revelación salarial similar a la de sus pares regionales se enfrenta, así, a obstáculos legales y prácticos que dificultan su implementación inmediata.

Abogado especialista encargado de Enfoque Legal en Diario Gestión - Actualmente, ocupa la posición de analista legal en el área de Economía en el Diario Gestión.

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