SpaceX: ¿por qué los analistas la ven como una inversión de largo plazo y no de ganancias rápidas?

SpaceX ha dejado de ser solo una empresa de cohetes. Hoy concentra tres negocios con dinámicas muy distintas: los lanzamientos espaciales comerciales, el servicio de internet satelital Starlink y la inteligencia artificial, explicó Daniel Guzmán, gerente general de Credicorp Capital. Aunque la operación de la firma figura entre las mayores ejecutadas por una empresa privada, los analistas coinciden en que su atractivo radica en el potencial de crecimiento más que en su rentabilidad actual.

Guzmán detalló que el negocio espacial fue el origen de la compañía y actualmente concentra alrededor del 90% de los lanzamientos comerciales del mundo. Sin embargo, esta actividad continúa demandando fuertes inversiones y todavía no alcanza márgenes operativos positivos. En contraste, Starlink se ha convertido en la unidad que sostiene financieramente al grupo: ya genera márgenes operativos positivos gracias al crecimiento de sus suscriptores, aunque sus resultados aún no compensan las pérdidas que registran tanto el segmento espacial como el de inteligencia artificial.

“Hoy vemos una empresa con tres fuentes de ingresos. Solo Starlink genera rentabilidad operativa; tanto el negocio espacial como el de inteligencia artificial siguen consumiendo recursos porque se encuentran en una etapa de fuerte expansión”, indicó Guzmán. Añadió que esa situación explica por qué SpaceX debe analizarse como una inversión de largo plazo. Si bien los ingresos muestran una trayectoria creciente, la tesis de inversión depende de que los negocios que hoy requieren mayores desembolsos logren alcanzar rentabilidad en los próximos años.

El ejecutivo de Credicorp Capital precisó que, si bien la valorización de la compañía ha mostrado una elevada volatilidad tras la ronda de financiamiento —con un precio implícito de la acción que llegó a superar los US$ 200 para luego retroceder hasta alrededor de US$ 150—, la firma mantiene un precio objetivo de US$ 115 para los próximos doce meses. Esto, explicó, porque considera que buena parte del valor actual incorpora expectativas de crecimiento que todavía deben materializarse.

“Es una compañía con negocios muy atractivos y con enorme potencial, pero aún falta que dos de sus principales segmentos comiencen a generar márgenes operativos positivos. Por eso creemos que es una historia de crecimiento de largo plazo más que una inversión orientada a resultados inmediatos”, afirmó Guzmán. En esa línea, sostuvo que SpaceX continúa siendo una de las empresas tecnológicas más innovadoras del mercado, aunque advirtió que su evolución dependerá de la capacidad de convertir el fuerte crecimiento de sus negocios en rentabilidad sostenible durante los próximos años.

Como alternativa, el ejecutivo señaló que los inversionistas interesados en el sector aeroespacial y de defensa también pueden encontrar exposición a esa industria mediante empresas más consolidadas, como Lockheed Martin, cuyos negocios presentan flujos más estables y valoraciones más moderadas.

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Economista de la Universidad de Piura. Actualmente se desempeña como redactor de Finanzas en Diario Gestión.

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