Renzo Merino, vicepresidente del Grupo de Riesgo Soberano de Moody’s y analista líder para Perú, conversó con Gestión sobre la nueva coyuntura política. Para la calificadora, el cambio de presidente no fue una sorpresa total: “No podemos decir que [lo sucedido] no es un desarrollo sorpresivo”, señaló. Sin embargo, su escenario base, que sustenta la perspectiva estable de la calificación peruana, contemplaba que, a partir de las próximas elecciones y con las reformas políticas aprobadas hace dos años, el desbalance entre poderes comenzaría a corregirse y la situación política se volvería más estable.
José María Balcázar, ahora nuevo presidente de la República, asume con múltiples retos, entre ellos preservar uno de los pocos indicadores que ha resistido la incertidumbre generalizada: la estabilidad macroeconómica. No obstante, Moody’s advierte que el Gobierno interino tendrá las mismas limitantes que su predecesor. La calificación de riesgo refleja el análisis del perfil crediticio del soberano, donde el marco institucional y el riesgo político son factores fundamentales. “Estos temas son bastante importantes en nuestro análisis sobre Perú y cómo se reflejan al final en cuanto al nivel de la calificación del Perú”, explicó Merino.
El temor más grande de los empresarios en Perú es que se concrete un cambio radical en las carteras clave de un gabinete que solo durará hasta julio. Ante la consulta sobre si esto preocupa a Moody’s, la respuesta de la calificadora subraya que el riesgo político sigue siendo un elemento central en su evaluación.
Moody’s reconoce que el Perú mantiene fortalezas en sus instituciones ligadas al manejo macroeconómico, lo que se refleja en su calificación Baa1 (tres peldaños dentro del grado de inversión). Sin embargo, el nuevo Gobierno interino, en este periodo de transición, enfrentará las mismas limitantes que han marcado a los gobiernos recientes. Se trata de un Poder Ejecutivo sin mayorías en el Congreso, por lo que depende en gran medida de las acciones del Parlamento. Esto podría afectar la composición del Gabinete y las políticas que se implementen.
En cuanto a la política monetaria, la solidez del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) es un pilar; en el manejo fiscal, destaca la trayectoria del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) en las últimas décadas. Aun así, las debilidades en las instituciones políticas son un factor de riesgo que la agencia calificadora ya ha identificado.
Frente a la inseguridad, Moody’s espera que, más allá del tema electoral, la seguridad siga siendo una prioridad en los próximos meses. Sobre el manejo macroeconómico, la expectativa es que las instituciones económicas continúen operando de la misma manera hasta el cambio de Gobierno, asegurando que no surjan desbalances. La reacción del mercado a los eventos recientes no se describe como calma, sino como cautela.
“Más allá del tema de quién sea elegido presidente en el país, también estamos prestando mucha atención a lo que puede ocurrir en el Congreso y sobre todo ahora con la nueva Cámara del Senado”, señaló Merino, destacando la relevancia del poder legislativo en este escenario de transición.
Antes del cambio de Gobierno, ¿qué tenía Moody’s en su radar sobre Perú?
Antes de los sucesos de esta semana, Moody’s monitoreaba dos temas clave que podían afectar la trayectoria fiscal del país en el corto plazo. El primero era el proceso de reestructuración de Petroperú, incluyendo la posible venta de activos. El segundo estaba vinculado a las leyes aprobadas por el Congreso en los últimos años que podrían incrementar el gasto público; la administración del expresidente José Jeri había considerado llevar esas normas ante el Tribunal Constitucional para evaluar su constitucionalidad.
¿El Congreso también estaba en su radar?
Más allá de quién resulte electo presidente en las elecciones generales, la agencia presta especial atención a lo que ocurra en el Congreso, sobre todo con la nueva Cámara del Senado. En concreto, cómo eso podría incidir en la gobernabilidad del próximo Gobierno, su capacidad para desarrollar e implementar políticas que impulsen el desarrollo económico y para construir consensos frente a presiones que afecten tanto el perfil crediticio como el bienestar de los peruanos.
Editora de Economía y coordinadora de ESG del diario Gestión. Licenciada en Ciencias de la Comunicación. Con casi 10 años de experiencia profesional en el rubro.
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