El índice General de la Bolsa de Valores de Lima (BVL) cerró el viernes con un avance de 2,48%, sumándose al rally alcista que comenzó tras la segunda vuelta electoral. Desde el lunes hasta el cierre del jueves, el indicador ya acumulaba un alza de 7,9%, luego de que el jueves subiera casi 4% (3,92%). La demanda por acciones de empresas locales se disparó, llevando las cotizaciones en algunos casos a máximos históricos.
Detrás de este comportamiento están las estimaciones de bancos, bancos de inversión, fondos, AFP y extranjeros, que asignan una mayor probabilidad de que Keiko Fujimori (Fuerza Popular) venza en los comicios a Roberto Sánchez (Juntos por el Perú). La candidata conservadora es considerada market friendly por su apego a las bases macroeconómicas que, desde los 90, han permitido que la economía local crezca la mayor parte del tiempo por encima del promedio de Latinoamérica. Su contrincante, pese a la moderación mostrada entre la primera y segunda vuelta y su promesa de respeto a la inversión privada, genera incertidumbre por sus propuestas revisionistas del modelo económico.
“Será una final de fotografía, pero el mercado asigna mayor probabilidad de que Fujimori gane las elecciones, lo que se considera un escenario positivo”, señaló el head of equity strategy de LarrainVial Research, Luis Ramos. El optimismo también se refleja en el mercado cambiario, donde el dólar flaquea frente al sol.
De cara al resto del año, el vicepresidente de research de Credicorp Capital, Miguel Leiva, proyectó en BVL Market Watch que la BVL subiría 31% si el modelo económico se mantiene, la economía crece 3%, la tasa de interés del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) continúa en 4,25% y los precios de los metales siguen en niveles elevados.
Reacción de los mercados
La volatilidad de los mercados desde la primera vuelta se explica por las diferencias entre las plataformas económicas de Keiko Fujimori y Roberto Sánchez, según Alberto Arispe, gerente general de Kallpa SAB. “Si hay propuesta como las de Roberto Sánchez, los flujos de caja bajarían y los precios (de las acciones) también”, señaló, subrayando que los precios accionarios responden a fundamentos y expectativas sobre flujos de caja futuros. La plaza local sube desde el lunes al descontar la victoria de Fujimori, por su plataforma “amigable” con el mercado, añadió. No obstante, advirtió que el resultado electoral aún no está definido. “El que está comprando (hoy) está tomando un riesgo. No tiene nada de malo, pero debe ser consciente de que está tomando un riesgo elevado porque todo lo que estamos viendo ahora son proyecciones”, expresó.
En el mismo foro, Alonso Choquecota, equity research partner de BNB Valores Perú SAB, comentó que la bolsa local es impulsada por el sesgo alcista de los metales. Proyectó que, de ser ungida Fujimori, la BVL tiene espacio para escalar adicionalmente entre 10% y 15%. Pablo Leno, gerente general de Renta4 SAB, prevé una subida potencial de 14% en ese mismo escenario poselectoral. “Aún no se define, hay que mantener calma. Actuemos con cautela y esperemos que el polvo se asiente, para luego tomar una decisión”, aconsejó Leno.
Oportunidades en sectores
Ronald Oshiro, jefe de research de Intéligo SAB, señaló que dos sectores en particular presentan “muy buenas perspectivas” en la bolsa limeña en el corto y mediano plazo: infraestructura y salud. Sin embargo, advirtió que gran parte de la subida de la BVL quizás ya se dio al internalizar la victoria de Fujimori, por lo que se debe poner atención en aquellos que recientemente han actuado especulativamente a la espera de alzas adicionales. En el ámbito público, destacó que se observan más construcciones emprendidas por el sector público, con el Plan Nacional de Infraestructura definido para los próximos cinco años, en el que se dará prioridad a 72 proyectos por S/ 144,000 millones. Entre las obras emblemáticas mencionó la Carretera Central y la Línea 2 del Metro. Por el lado privado, en minería, el ciclo alcista de los commodities es un catalizador para la inversión, especialmente en yacimientos cupríferos, lo que a su vez impulsa el desarrollo de infraestructura. En el mercado, predomina un sesgo comprador a medida que avanza el conteo de la ONPE.
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