Así, reafirma una postura cautelosa en un contexto en el que la inflación continúa por encima del rango meta y las expectativas inflacionarias permanecen elevadas.

No obstante, el Banco Central sigue considerando que parte de las presiones recientes responde a choques temporales de oferta, por lo que optó por mantener sin cambios su posición de política monetaria.

LEA TAMBIÉN Análisis del mercado financiero: cómo el petróleo afecta las inversiones y la inflación

“Si bien la inflación mostró cierta moderación en mayo, aún persisten presiones que justifican una postura prudente por parte del Banco Central. La evolución de la inflación subyacente y de las expectativas seguirá siendo determinante para las próximas decisiones de política monetaria”, señaló José Silva, asociado senior del equipo de Asset Management de Intéligo.

El BCRP destacó que la inflación continúa afectada por factores asociados al encarecimiento de combustibles y transporte, en un entorno marcado por elevados precios internacionales del petróleo y mayores tensiones geopolíticas.

Si bien estas expectativas permanecen dentro del rango objetivo, su reciente incremento y la persistencia de una inflación subyacente elevada sugieren que el proceso de convergencia de los precios podría tomar más tiempo de lo previsto inicialmente, refiere Intéligo.

“La principal novedad de los últimos comunicados no ha sido la decisión de mantener la tasa, sino el tono más cauteloso del Banco Central respecto a la velocidad con la que la inflación retornará al rango meta” agregó Silva.

El énfasis en monitorear la duración de los choques de oferta y el comportamiento de las expectativas refleja una mayor preocupación por la persistencia de las presiones inflacionarias, destaca la casa de bolsa.

Bajo este contexto, el Directorio del BCRP volvió a enfatizar que se mantiene especialmente atento a la evolución de la inflación subyacente, las expectativas de inflación, la actividad económica y la duración de los choques de oferta.

¿Podría elevar la tasa?

El principal riesgo para la inflación peruana continúa siendo el incremento del precio internacional del petróleo, impulsado por las tensiones geopolíticas en Medio Oriente, dijo Luis Eduardo Falen, docente de la Universidad del Pacífico.

Se trata de un choque externo sobre el que el país no tiene control y cuya evolución dependerá del desarrollo del conflicto en esa región, subrayó.

Aunque inicialmente se esperaba que la inflación retornara al rango meta del BCRP hacia finales de este año, un escenario de precios elevados del crudo durante los próximos dos meses podría retrasar ese objetivo hasta el primer trimestre de 2027, dijo el especialista.

A ello se suma un segundo factor de preocupación, el aumento de las expectativas inflacionarias. Según Falen, los últimos datos muestran una tendencia al alza, lo que representa un riesgo para el BCR, que busca mantenerlas ancladas dentro del rango meta.

Asimismo, un tercer riesgo potencial está relacionado con la posible ocurrencia del fenómeno de El Niño, agregó. Si las señales climáticas actuales se consolidan y el evento se materializa, la inflación podría permanecer por encima del rango objetivo durante un periodo más prolongado de lo previsto.

LEA TAMBIÉN Inflación: dos sorpresas y una pregunta incómoda

Leer artículo completo en gestion.pe →