- Economía
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por Javier Prialé
Actualizado el 12 de Nov, 2026 6:22 pmEl BCR elevó su tasa de referencia a 4.50%, tras 14 meses sin cambios, ante el repunte de la inflación a 5.3% y mayores presiones sobre los precios.
La elevada inflación del mes de octubre, que superó el 5%, llegó a que el Banco Central de Reserva (BCR) eleve en 25 puntos básicos su tasa de interés de referencia, que pasó de 4.25% a 4.50%, con el objetivo de propiciar el retorno de la inflación al rango meta, en un contexto de mayores presiones sobre los precios y un aumento de las expectativas inflacionarias.
La decisión pone fin a un periodo de 14 meses consecutivos en los que el BCR mantuvo su tasa de referencia en 4.25%, desde octubre de 2025.
Según explicó la entidad monetaria, el incremento responde a la presencia de fuertes choques de oferta, el aumento de las expectativas de inflación y el alto dinamismo de la demanda interna.
El BCR tomó en cuenta que la inflación anualizada pasó de 4.5% en setiembre a 5.3% en octubre, impulsada principalmente por el incremento de los precios de los alimentos y la energía. Solo en octubre, la inflación mensual fue de 0.57%.
"En el mes (de octubre), la tasa de inflación interanual sin alimentos, energía y transporte fue de 2%, en el centro del rango meta, nivel ligeramente superior al registrado en los últimos meses", afirmó el BCR. En la decisión de enero, este mismo indicador se enontraba en 1.8%.
Por su parte, la inflación sin alimentos y energía registró una variación mensual de 0.16% y una tasa interanual de 4.6%, superior al 4.5% registrado el mes previo.
Asimismo, las expectativas de inflación a 12 meses se mantuvieron en 3.1% en octubre, ligeramente por encima del límite superior del rango meta del Banco Central, que se ubica entre 1% y 3%.
¿Qué espera el BCR para la inflación?
El BCR proyecta que tanto la inflación general como la inflación sin alimentos y energía retornen al rango meta y se sitúen alrededor de 2% durante el horizonte de proyección, conforme se disipen los choques de oferta que vienen afectando los precios.
Sin embargo, advirtió que persisten riesgos de que el Fenómeno El Niño y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente generen efectos más prolongados sobre la inflación. Algunos de estos impactos, precisó, ya se han materializado en los últimos meses.
En cuanto a la actividad económica, la mayoría de los indicadores adelantados a octubre continúa mostrando un desempeño favorable. No obstante, los indicadores de expectativas empresariales se redujeron respecto al mes anterior, aunque permanecieron en terreno optimista.
A nivel internacional, el Banco Central señaló que los riesgos globales continúan elevados, debido a la volatilidad de los mercados financieros, los precios internacionales del petróleo y la incertidumbre geopolítica. Pese a ello, las perspectivas de crecimiento mundial siguen siendo positivas y los términos de intercambio continúan favoreciendo a la economía peruana.
BCR descarta que el alza implique una serie de incrementos
La autoridad monetaria precisó que el incremento de la tasa de referencia no significa necesariamente el inicio de un ciclo de alzas sucesivas.
El Directorio señaló que continuará evaluando la evolución de la inflación, las expectativas de los agentes económicos, la actividad económica y la duración de los choques de oferta para determinar si son necesarios nuevos ajustes en la política monetaria.
El objetivo, reiteró, es garantizar que la inflación retorne al rango meta.
La próxima reunión del Directorio del BCRP, en la que se evaluará el Programa Monetario, está programada para el 10 de diciembre de 2026.
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